聚焦：【盘前播报】建议谨慎中适度积极，重点关注地产链的冲击收敛状况

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全球市场收报

美股：道指收涨2.15%，标普500指数涨1.92%，纳斯达克涨1.79%，全周分别累跌0.16%、0.93%和1.57%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收涨1.79%，全周累跌0.8%。德国DAX 30指数收涨2.76%，全周累跌1.16%。法国CAC 40指数收涨2.04%，全周累涨0.05%。英国富时100指数收涨1.69%，全周累跌0.52%。

A股：沪指收报3228.06点，跌1.64%，成交额4609亿元。深成指收报12411.01点，跌1.52%，成交额6208亿元。创业板指收报2760.50点，跌2.08%，成交额1999亿元。

外围市场概述

市场对7月美联储超激进加息的预期“退烧”，周五三大美股指创三周最大日涨幅，全周仍累跌；金融板块涨3.5%周五领涨，二季度业绩优于预期的花旗涨超13%；全周谷歌跌超6%、所在板块领跌美股；阿里、京东、百度跌超1%。泛欧股指脱离逾两周低位，全周仍跌；汽车板块涨4%，银行和矿业股一周跌超5%。2年期美债收益率一度较周四高位回落20个基点，与10年期收益率曲线仍倒挂。美元指数跌离近二十年高位，欧元兑美元未再跌穿平价。美油告别三个月低位、盘中曾涨超3%，但全周跌近7%创三个月最大跌幅；美国天然气涨超6%创四周新高，一周涨超16%。伦铜暂别19个月低位但全周跌8%，伦镍又创近七个月新低，一周跌10%。黄金续创15个月新低，连跌五周。

今日操作策略

上周市场明显调整，各主要股指均跌超3%，绝大多数行业收跌，仅风电、家电零部件、电网设备、光伏等不足一成行业周度收涨，停贷风波拖累地产链悉数收跌，银行、地产、厨卫电器、装修建材等全周跌幅居前，能源金属、小金属等动力电池上游受市场预期景气转弱高位大幅回调，而软件开发、半导体、保险等因中报业绩预告不理想也领跌市场。总体看，上周市场面临行业基本面、市场技术面、中报业绩等多因素叠加压制，市场整体情绪谨慎，调整态势明显。

尽管上周市场出现明显调整，但考虑到市场当前面临的复杂环境和背景，市场表现还算是差强人意、颇有韧性。在内有停贷风波持续发酵对地产链的冲击、中报业绩预告的集中披露，外有美元加息力度预期上升、大宗商品的持续大跌和外围市场的大幅震荡，A股市场也仅小幅下跌，并未重现4月底和1月底的连续大幅下挫走势，足见当前市场已有较强的内在韧性，对内外冲击因素的免疫力大幅增强。显然，上述影响因素中对短期市场冲击最大的莫过于多地出现的“停贷”事件。银保监会针对多地“停贷”事件表态要引导金融机构市场化参与风险处置。多地纷纷出台相关政策防范商品房延期交付的新增问题，从监管层到地方政府，积极行动，虽是亡羊补牢，但能控制住商品房延期交付的增量出现，有效防范“停贷”事件的进一步升级，加之房贷有合同约束，相信“停贷”事件不会蔓延扩散，整体风险可控，停贷风波有望逐渐缓和。

策略上，市场在连续调整两周以构筑震荡区间，沪指3200点是多个重要支撑位有望成为震荡区间的下沿。本周料将探明区间下沿后企稳反弹，科创板做市细则正式实施有望明显推升科创板的活跃度或成为市场的领涨主力，操作上，建议谨慎中适度积极，重点关注地产链的冲击收敛状况，高度重视科创板新制度实施带来的重大机会，积极布局科创板内估值合理但流动性不足的品种以及储能板块等。