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对并购方案极为不满，瑞信股东和债权人都在酝酿法律行动

来源：开利财经时间：2023-03-21 10:53:36

周末公布的瑞银收购瑞信方案后，虽然暂时止住了外界恐慌情绪，但瑞信的股东和债券持有人却是相当不满，因他们的利益受到极大损害，部分股东和债券持有人已在筹划法律诉讼。

总部位于美国加利福尼亚州的律师事务所Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan周一表示，来自瑞士、美国和英国的律师正在与瑞士信贷的部分AT1债券持有人讨论，以决定是否在瑞信完全减记AT1债券价值后采取联合法律行动。

【资料图】

根据瑞银和瑞信的并购交易，瑞信AT1债券价值将被减记至零，这意味着瑞信AT1债券持有人的投资将完全损失殆尽。然而，求偿权排在债权人之后的瑞信股东，却能在交易后获得32.3亿美元。

但瑞信股东对此也并不满意，部分股东正在策划多起集体诉讼。美国律所Faruqi & Faruqi上周五表示，正在发起针对瑞信的联邦证券集体诉讼，认为瑞信在财报中误导性陈述，且未能完全披露瑞信的财务危机，最终导致公司爆雷。律所Pomerantz周一也做出了类似的公告。

此外，瑞信的一些股东还因为投票权被剥夺而不满，因该收购案完全由瑞士政府主导，单方面取消了瑞信股东的投票权，严重损害了股东权益。瑞信一些股东正在考虑是否提起诉讼。

损失最大的几家公司

Quinn Emanuel表示，正在与瑞信AT1债券的大型持有者讨论相关问题，并计划在周三召开电话会议。其并没有透露这批大型债权人具体是谁。

瑞信AT1债券的总规模为172亿美元，数据显示，截至2月底，仅就投资组合权重而言，Lazard Freres Gestion、PIMCO和GAM Investments管理的基金，是瑞信AT1债券敞口最大的几家基金。

晨星数据显示，PIMCO规模为60.6亿美元的GIS Capital基金中，3.49%的份额用于购买了瑞信ATI债券；Lazard Freres Gestion价值14.5亿欧元的Lazard Capital Fi SRI基金中7.4%配置了瑞信AT1债券；而GAM规模达11.5亿欧元的Star Credit Opportunities对瑞信AT1债券的敞口为4.81%。

目前这三家机构都没有对瑞信AT1债券减记一事置评。

波及整个AT1债券市场

在周日瑞银宣布将收购瑞信的时候，就有分析师警告，AT1债券的处理方式和瑞信与瑞银之间的交易将导致一系列诉讼。

管理咨询公司Opimas的首席执行官OPctavio Marenzi表示，这笔交易必然会产生法律和政治上的阻力。

Jefferies欧洲首席金融经济学家Mohit Kumar则指出，瑞信与瑞信的交易可能避免了立刻发生的风险时间，但AT1的减记增加了市场的不确定性，而这种不确定性可能会持续数周，甚至数月。

他补充道，鉴于大量未偿还的AT1债券，瑞信的交易将增加其它投资者蒙受损失的可能性，并削弱银行未来用AT1债券来筹措资金的能力。

据FactSet数据，参考AT1债券指数的景顺AT1 Capital Bond UCITS ETF（交易所交易基金）周一大幅走低。此外，德意志银行发行的AT1债券面值下跌至66美分，创下历史最大单日跌幅。

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