【短讯】40亿银团贷款入账，柳州投控旗下债券即将付息

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（编辑 张伟）近两年，柳州市城投平台受到市场关注较多，部分平台涉及商票或非标逾期，交易商协会自律处分或监管警示等负面舆情，引发当地政府关注。不久前，柳州市刚刚进行过恳谈会，称要确保柳州市属国有企业所有债券均能够按期足额偿付。近日，广西柳州市投资控股集团有限公司（以下简称“柳州投控集团”）公告付息，“20柳投资”将于2023年3月13日（星期一）开始支付2022年3月13日至2023年3月12日期间利息，本期债券票面利率为4.5%，发行总额12亿元，且已于此前宣布第3年末回售注销金额11.99亿元。据了解其子公司广西柳州市北城投资开发集团有限公司刚刚与10家金融机构签订40亿元银团贷款合同。据柳州国资官微，3月3日，柳州市投控集团旗下主要子公司北城集团与10家金融机构签订40亿元银团贷款合同，柳州市属国企2023年首笔银团贷款业务成功落地。柳州国资官微称，40亿元银团贷款于近日全部投放，助力北城集团加快推进国企升级转型，并为市属国企公开市场债券兑付提供流动性支持。在首支40亿元银团贷款投放后，柳州市金融办表示将继续与各银行金融机构深化合作，推动后续银团组建，为柳州打造广西副中心城市提供金融支持，推动高质量发展，引入更多金融“活水”。据媒体2月23日报道，在恳谈会上，柳州市相关负责人就曾表示，柳州市将持续拓展融资渠道，通过成立柳州市偿债准备基金、统筹财政资源银行再融资等多种方式，多渠道筹措资金，确保柳州市属国有企业所有债券均能够按期足额偿付，确保债券投资人的合法权益，坚决维护好柳州的良好资本市场环境和信任基础。债务规模较大企业预警通数据显示，柳州市发债城投以市级平台为主，截至目前，拥有存量债券的平台有9家，均由柳州市国资委控股。其中，存量债券规模最大的即为上述柳州投控集团。Wind数据显示，截至目前柳州投控集团存量债券规模203.89亿元。（数据来源：企业预警通）柳州投控集团拥有多家子公司，其中，柳州东通投资发展有限公司、广西柳州市建设投资开发有限责任公司均为柳州投控集团100%控股子公司，且存量境内债券余额分别为122.33亿元、80.80亿元。广西柳州市北城投资开发集团有限公司也是柳州投控集团100%控股子公司，不过北城集团并非发债主体。股权穿透结果显示，北城集团下属100%控股子公司柳州市房地产开发有限责任公司存在存量债券，规模23.60亿元。安信证券统计显示，柳州市级平台举债活跃，截至2021年末，上述9家平台有息负债余额为2375.4亿元（剔除子公司），其中柳州投控集团有息负债占比40.2%。且柳州投控集团对债券融资依赖度较高，安信证券数据显示，截至2021年末，东通和柳州投控集团债券融资占比（含境外债）达到56.0%、53.7%。值得一提的是，wind穿透结果显示，柳州投控集团及其下属两家重要发债子公司集中到期压力较大，在不考虑行权的情况下，未来1-3年面临集中到期压力215.29亿元，占债券余额52.89%；1年内到期57.64亿元，占比14.16%。 （数据来源：wind）此外，从区域财政情况来看，企业预警通数据显示，2022年柳州市一般公共预算收入151.20亿元，一般公共预算支出362.19亿元。2022年地方政府债务余额763.45亿元，城投平台有息债务2339.56亿元，2022年柳州市财政自给率41.75%。中泰证券数据还显示，2021年柳州市土地财政依赖度为142.11%。而2022年柳州市以招拍挂方式出让的住宅类用地土地成交金为40.30亿元，同比下滑73.05%。恳谈会后收益率仍有上行不完全统计，今年以来，柳州市多笔城投债顺利付息。包括“21柳发01”、“22柳建01”、“22柳控01”、“19柳州建投MTN001”等。显示对恳谈会上相关负责人发言的落实，柳州市相关负责人在会上表示，柳州将持续做好债券市场的风险防范工作，完善企业债券风险预警机制，实时监控到期债券的兑付安排，提前逐笔督促落实偿债资金来源。在上述恳谈会中，相关负责人称，2017年以来，广西没有发生过国有企业债券违约事件。不过，DM数据显示，恳谈会报道后一日，柳州市多只城投债收益率仍有上行。2月24日，“20柳控03”现一笔96.78元成交，收益率上行超800bps；“22柳城01”、“19柳龙01”、“21柳发02”收益率均有小幅上行。此外，从利差数据来看，以柳州投控集团为例，恳谈会后利差仅小幅收窄，且仍在1000bp以上。（数据来源：DM）中泰证券在报告中指出，和之前其他省份恳谈会类似，柳州此次恳谈会也只保证了债券的按时兑付，而从之前其他省份的恳谈会经验看，恳谈会对市场提振信心较少，市场更为关注恳谈会相关精神的落地。