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每日动态!中金分析师预计零售、油气、半导体表现多为正面

来源：开利财经时间：2023-03-13 15:50:53

伴随海外中资股2022年年报业绩期将于3月中下旬逐渐进入高峰期，中金公司刘刚、张巍瀚、王汉锋今日发布研报称，零售、油气、半导体去年业绩偏正面，而必需消费和金融地产负面居多。

基于中金公司行业分析师的预测，对其覆盖的412家海外中资股公司的盈利情况进行汇总，以下信息值得关注：整体看，2022年前高后低，下半年增速明显放缓。以人民币计价，我们自下而上汇总中金行业分析师预测，预计2022年全年盈利同比增长9%，隐含下半年增速较2022年上半年13%明显放缓。

(资料图片)

对于2022年度盈利放缓，中金公司解释称，一方面，四季度国内疫情扩散、地产周期继续下行拖累下游消费和投资，拉低企业收入；另一方面，2022下半年全球经济增速趋缓，出口份额回落。分解看，周期板块预计全年同比增长19%，较上半年35%增幅明显放缓；防御性板块预计同比增长7%，较上半年34%的增速也大幅收窄；金融板块净利润小幅增长3%，好于上半年的1%。

零售、油气、半导体居前；建材、造纸、家居、房地产落后

分行业，电商与线下零售、油气等增速居前；建材、造纸、家居、房地产、公用事业等欠佳。

电商与线下零售、油气板块等2022年业绩增速靠前。电商与线下零售板块净利润增长显著得益于2021年的低基数。油气板块在俄乌局势推动油价高企背景下业绩表现突出。2022年下半年半导体行业整体下行，供过于求情况下景气度较低，但细分板块存在结构性分化，工业、汽车电子等领域相对坚挺，硅料环节大全新能源等盈利增长突出，使半导体行业整体增幅相对明显。

相反，建材、造纸、家居、房地产等板块表现欠佳。地产产业链条上建材、家居等板块受房地产行业表现不景气影响，2022年净利润增速表现不佳。

展望2023年，随着国内稳增长政策进一步发力，经济增速也有望继续回暖。中金行业分析师预计部分板块（电商及线下零售等）在2022年高基数下盈利增速回落，但仍将维持增长态势；部分板块如能源、交通运输等板块盈利增速下滑，甚至或出现负增长；建材、家居、房地产等地产产业链上的板块有望在政策发力后盈利企稳，净利润增长由负转正。

2022年报超预期行业

基于对中金行业分析师的内部调查，从自下而上的角度整理出了行业分析师认为未来业绩有可能超出或低于预期个股名单。

分行业来看，中金行业分析师认为，首先是中上游周期行业：2022年下半年原油价格下行，需求整体走弱，油气和化工等领域盈利整体面临下行压力。业绩有望超预期子板块可关注2023年低库存低利润背景下行业景气修复的钢铁以及受益于价格变化的部分化工企业，其其次是中游领域：下半年景气度回落，但中游制造业承压已基本反映，2023年业绩可能向好。

随后是下游消费，4Q22受疫情扩散影响较大，分析师认为旅游酒店及餐饮领域疫情扰动下业绩低于此前市场预期，但投资者更为关注未来展望，伴随防疫政策优化与经济活动改善，消费有望提振，领先恢复的头部企业盈利或超预期。

最后是分析师建议关注金融企业2022年投资端影响，地产方面关键在于政策落地效果，2023年盈利或仍面临压力，建议关注头部优质房企未来的经营表现。

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