3月制造业PMI扩张步伐放缓仍高于临界线 市场预计非制造业PMI或继续增强

国家统计局今日发布数据显示，3月制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，比2月下降0.7个百分点，已连续3个月运行在扩张区间。此外，3月非制造业PMI环比上升1.9个百分点至58.2%，达到2010年5月以来最高数值。

对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，3月，受上月高基数等因素影响，制造业PMI有所回落，景气水平仍为近两年次高点，在调查的21个行业中，有13个行业PMI高于上月。

市场人士亦指出，从3月情况来看，非制造业整体好于制造业。虽然制造业PMI较上月有所回落，主要是经过年初两个月较快回升后，环比基数抬高，不代表制造业景气度回落。

(资料图)

5大制造业PMI分项指数悉数回落

在分类指数中，3月份，构成制造业PMI的5个分类指数均较2月下降，降幅范围分别在0.5至2.1个百分点。生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数仍高于临界点（分别为54.6%、53.6%、50.8%）；从业人员指数由50.2%跌至临界点以下的49.7%；原材料库存指数则继续下探至48.3%。

虽然3月制造业PMI的5个分项均较前值下行，但新订单与生产指数均远高于荣枯线，表明需求与生产依旧是3月制造业PMI的主要拉动项。

植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼认为，3月生产和新订单指数分别较2月放缓2.1个和0.5个百分点，但考虑到上月生产和订单指数刚创下近11年和5年新高，因此本月生产和订单指数的表现仍然较好。

值得关注的是，在其它分类指标中，新出口订单指数在2月短暂回升后，3月又再次下降至50.4%，降幅为2个百分点。

结合企业调查来看，中国物流信息中心分析师文韬表示，反映市场需求不足的企业比重仍高于50%，其中出口增速下行是导致企业感受需求不足的一个重要原因。出口下滑主要集中于高技术制造业和基础原材料行业。

另在预期指标方面，3月生产经营活动预期指数为55.5%，虽较2月下降2个百分点，但已连续4个月居于较高景气区间。同时，调查的全部行业生产经营活动预期指数均连续两个月位于景气区间。

从趋势上看，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，3月生产经营活动预期指数继续处于50线上方，原材料配送效率继续改善等，反映市场需求在复苏，供应链持续改善，企业对经营前景继续保持乐观，预示后续制造业将继续保持扩张态势。

在制造业PMI同比由升转降的同时，3月非制造业PMI恢复步伐加快，比2月上升1.9个百分点至58.2%，并连续3个月位于临界点以上。

数据显示，3月份，建筑业商务活动指数为65.6%，比上月上升5.4个百分点；服务业商务活动指数为56.9%，比上月上升1.3个百分点，为2012年4月以来的最高水平。

对于3月非制造业的运行特点，中国物流与采购联合会副会长蔡进指出，一是投资相关活动持续释放动能，建筑业商务活动指数升至65%以上，连续3个月环比上升；二是交通物流领域进一步活跃，铁路运输、道路运输和航空运输业商务活动指数均在60%以上。

“当前服务业景气度偏高，主要是疫情冲击消退,相关行业景气度低位反弹的结果。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，此前受疫情影响较大的道路运输、航空运输、邮政、住宿、租赁及商务服务等行业商务活动指数都位于60.0%以上高景气区间。

展望后续走势，王青预计，非制造业PMI将处于更高扩张区间。其中，以居民消费修复为代表的经济内生增长动力增强，将是支撑PMI指数延续较高景气水平的主要因素。