CPO概念上演逼空行情，情绪高潮后警惕短线退潮

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昨日市场放量滞涨疑虑结合假期效应，市场短线面临震荡②CPO连续逼空上涨后，短线回调修正的需求加剧；③算力已来至相对高位的背景下，后续可留意下游应用与半导体芯片的补涨机会

今日早盘市场延续震荡态势，其中AI内部的分化明显加剧，此前连续上演逼空式上涨的CPO、算力方向今日迎来回调，而游戏等下游应用方向则在盘中有所活跃。另一方面，市场也加强了对于泛科技概念的炒作，机器人概念再度走强，板块内部近10只个股涨停。总体而言目前市场主线仍是AI为代表的科技股方向，但随着市场炒作的延续以及预期的反复演绎，AI内部高低切的轮动机会，因此留意泛科技概念的低位补涨机会。此外虽然CPO方向陷入集体整理，但截至目前，相关核心标的并没有出现高位退潮的信号，属于合理的涨多修正范畴，那么在经历短线修正后，CPO方向或仍具资金回流的预期。

CPO方向如期遭遇调整，德科立、博创科技、源杰科技等个股跌超8%。此外，数据要素概念股震荡走低，新华网逼近跌停，开普云跌超7%，星环科技、每日互动同跌幅居前。

而应用端方向如期逆势走强，万兴科技一度涨超10%创历史新高，恒生电子大涨超8%，金证股份、华宇软件、金山办公、蓝色光标等个股涨幅居前。整体来看，在指数延续调整的背景下，AI内部同样呈现高低切换。

昨日市场的分化加剧，一方面在权重板块的拖累下，三大指数均小幅收跌，另一方面，CPO、算力服务器等热点板块走出逼空行情，带动市场情绪进一步回暖。

从技术面角度来看，随着此前多日的反弹，目前指数已进入5月初成交量密集区，昨日指数的放量调整，反映出市场的分歧正逐步加剧。再加上今日是端午假期的，倒数第二天，正常是出金的日子，市场或也将会受到一定获利兑现卖压的影响，预计当前区域的市场波动或加大。但本轮的大盘的反弹成功回补了此前跳空下跌的缺口，也重新站上了30日均线，结合当前市场交投持续升温，即使后续指数出现了二次回踩时择机低吸机会或仍大于风险。

回到AI主线方向来看，昨日领涨的方向依旧是CPO、算力服务器为代表的硬件方向。正如近期文章中所一再强调的，作为AI内部业绩兑现确定性最高的方向之一，CPO概念是本轮AI上涨行情中的资金抱团的核心，具有锚定价值。当其能够维持强势时，对于整个AI产业链具有映射效应。不过需要注意的是，可以看到CPO在连续高角度上涨后呈现出加速赶顶的迹象，并且昨日尾盘已经出现部分个股出现放量回吐，在涨多修正的预期加剧下后续CPO方向的市场波动或将进一步加剧。

不过需注意的是本轮AI行情，以算力硬件为主导，当其连续上涨来至相对高位后，资金或会向泛科技风格的其他细分方向扩散。因此那些尚未创出新高的分支要值得重视。首先关注还是下游应用，昨日盘面中，AI金融、AI办公、AI医疗和低代码等已开始在盘中活跃。在此背景下，今日先行关注哪些方向能够走出较佳延续性。此外像昆仑万维、万兴科技、金山办公这些大市值机构标的目前也已弹升至前高附近，若后续能够更进一步开拓向上空间的话，有望进一步代表板块内部的后排标的迎来补涨机会。

此外半导体芯片方向同样也是关注的重点，在昨日的盘中存储芯片已有所异动，作为大容量人气板块并与AI硬件方向具有较强的关联性，在算力的延伸炒作下，半导体芯片方向较易受到资金的青睐。结合此前经历了阶段整理后，整体位阶处于相对低位，后续迎来补涨的机会不低，后续依旧可留意板块内部的一些核心标的。