【世界速看料】A股市场后续有望展开修复行情

上周，上证指数收复3000点，各主要股指均呈现大幅上涨，创业板指、科创50指数涨幅更是高达8.92%、7.96%。机构普遍认为，市场正从情绪性宣泄中走出，后续有望展开修复行情。

机构：A股或走出底部

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中信证券表示，上周以来，政策、经济、汇率和地缘环境预期全面改善，市场从情绪性恐慌交易，转向基于政策预期的博弈性交易，全面修复行情的右侧买点已经确认。

中信证券分析，市场呈现活跃资金定价，私募加仓和交易型外资回流是重要边际力量。根据中信证券渠道调研数据，活跃私募仓位已连续3周保持在68%的历史中低水平，距离今年4月底的位置仅3个至4个百分点。

此外，经济回暖的预期也催化北向交易型资金的回流。从历史规律来看，经济预期快速回暖的阶段，交易型资金能够在单季度内快速净流入600亿元至800亿元，是影响市场的重要边际力量。

11月以来，北向资金累计净流入40亿元，逆转了此前接近2个月的持续净流出态势。

国金证券更是表示，A股市场或有望重演反转级别的行情。国金证券解释，本轮反转行情的驱动因素主要来自国内经济预期底部修复，叠加海外紧缩预期缓和，全球股票市场都将迎来收获季，其中A股市场在基本面预期修复驱动下表现尤为突出。同时，如果把今年4月底当作中期的市场底部，参照2018年底和2020年3月市场中期底部后的行情演绎，市场都会经历一轮明显的反转行情。

“我们认为，今年第四季度和明年初的行情值得期待。”国金证券称。

科创板投资价值获集中关注

上周，科创板做市交易业务正式启动，科创50指数在利好政策助推下上涨7.96%。

粤开证券表示，科创板对于机构资金的吸引力正不断增强，做市商机制的引入后续有望提升增量资金对科创板的配置比例。

兴业证券认为，近期市场波动中，科创板率先领涨突围。但这不仅仅是阶段性修复，科创板有望成为中长期主线方向。

兴业证券解释：首先，美债利率上行最快的时候逐渐过去，其对全球市场尤其是类似科创板的科技成长板块估值的抑制有所缓和；其次，科创板相对“免疫”于近期外资流出导致的短期波动；最后，科创板2022年三季度整体累计净利润增速为16.9%，且较半年报增速显著回升。无论从业绩的绝对增速还是边际变化来看，科创板均引领整个A股市场。

兴业证券表示，科创板聚焦电子、电气设备、机械设备、医药、计算机等行业，高度契合政策指引下的产业发展方向。

市场反弹买什么？

光大证券认为，由于市场反弹是由一系列的事件与数据共同催化的，过程中未必有清晰的景气主线，对于2023年的景气展望要到来年春季之后才会逐步清晰。因此，短期来看，市场的反弹过程中的行业表现将较为均衡。中期来看，主流消费行业的业绩可能将出现逐步好转，其相对优势也会凸显。

光大证券同时认为，今年以来的市场贝塔行情十分明显，若未来市场出现反弹，此前跌幅较多的板块可能有更好表现。例如，7月5日市场持续调整以来，食品饮料、电子、汽车、电力设备及医药生物等行业的回调幅度较大。考虑到其中有不少行业本身已被公募基金重仓，建议投资者重点关注。

海通证券表示，结合估值、基本面、政策等多个角度来看，今年的第二波行情主线建议重视高景气成长，如数字经济、新能源产业链等方向。

中银证券梳理了行业层面的三条新主线：高质量发展主线，如电新、军工、半导体、专用机械设备，新能源汽车等；安全发展主线，如信创、半导体、数字货币、上游能源板块；消费复苏主线，即食品饮料、商贸零售、消费者服务、航空机场，生物医药等行业。