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风语筑(603466):2022年市场环境影响需求端,AIGC培育第二增长驱动

来源：国盛证券时间：2023-04-19 08:58:35

(资料图片)

业绩概览:2022年公司实现营收16.82亿元,同比下滑42.79％;实现归母净利润0.66亿元,同比下滑84.95％。公司业绩短期承压,主要由于2022年市场环境下,客户需求疲弱导致公司市场开拓、业务推进及项目交付受影响。2022年公司城市数字化体验空间业务实现收入6.47亿元,营收占比38.45％,毛利率27.03％;文化及品牌数字化体验空间业务实现收入9.93亿元,营收占比59.06％,毛利率26.08％;数字化产品及服务业务实现收入0.42亿元,营收占比2.49％,毛利率53.87％。

践行国家文化数字化战略,积极推进创新业务。创新业务方面,公司结合自身业务资源以及在全息影像、裸眼3D、VR/AR/MR、大数据可视化、人机交互等技术应用领域的优势,聚力开拓大数据可视化业务,布局3D数字设计及系统化数字虚拟内容建设业务。2022年,公司助力上海国际美妆节打造元宇宙虚拟发布会,利用虚拟仿真技术在虚拟空间中打造物理世界延伸。数字文旅场景层面,公司于2022年联合东方明珠等地标及大白兔奶糖等IP元素为上海、厦门等城市打造创意AR体验。

挖掘AIGC数字内容场景应用,降本增收培育第二增长驱动。公司正运用ChatGPT、文心一言等底层AI模型工具,探索AIGC与PGC在数字创意与内容创作领域的融合应用,提升公司文案策划、创意设计团队,交互设计和影音合成等数字内容的开发效率。结合AI技术,公司深入强化人机对话、实时生成图像和音效、沉浸式场景等可视化交互能力,提升数字化体验业务的智能化与互动性。未来,公司将探索人工智能与虚拟现实技术(数字虚拟人、虚拟空间等)的融合应用,加快"AIGC+VR/AR/MR"在城市形象和旅游景区等场景的落地,以标杆应用案例开拓"AIGC+VR/AR/MR"在展览展示、文创文娱和商业消费等行业的多元化应用,培育公司业务增长的第二驱动力。

把握亚运会召开契机,全面升级数字媒体内容制作服务。公司将以2023年杭州亚运会召开为契机,为亚运会提供优质的数字媒体内容制作服务。凭借数字创意、创新设计与先进技术,公司将打造多个高品质的数字化体验项目,并针对客户需求来推动数字化体验业务的应用场景多元化。公司将乘借亚运机遇,充分运用大数据可视化、人机交互新兴技术进行服务全面升级,从而增强相关客户粘性。亚运会也为公司加强与科技企业、科研机构合作创造良好条件,利于公司与前沿团队共同研究具有前瞻性的数字技术解决方案,助力客户数字化转型与体验升级。

盈利预测:国家文化产业数字化战略进程中,公司作为行业龙头有望受益于产业拓维发展带来的市场扩容,创新业务与新技术应用具备潜力。预计公司2023-2025年分别实现营收20.70/24.50/28.60亿元,实现调整后净利润3.85/4.76/5.50亿元,对应PE25/20/18x,维持"买入"评级。

风险提示:新技术发展不及预期;行业竞争加剧。

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