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中国交通运输行业：上海虹桥机场将恢复国际港澳台航线，中通快递发布... 观热点

来源：海通国际时间：2023-04-23 15:12:19

(资料图片)

一周市场回顾:上证综指上涨0.5％,交运落后于大盘,下跌1.6％。2023.3.20—2023.3.24,交通运输指数(-1.6％),同期上证综指(+0.5％)。子板块绝对周涨跌幅中,快递(+0.5％)、公路货运(-0.5％)、航运(-0.6％)、公交(-1.2％)、铁路运输(-1.6％)、航空运输(-2.0％)、港口(-2.6％)、高速公路(-2.6％)、跨境物流(-2.9％)、仓储物流(-7.9％)。

交运一周专题推荐:疫后全国公路货运车流量跟踪。

航运数据观察:原油价格环比上升2.8％。上周五(3月24日),BDTI收于1622点,较上上周+2.7％;BCTI收于1200点,较上上周+12.1％。

近期热点:航空:3月26日起,上海虹桥机场将恢复国际、港澳台航线;快递:中通快递2022全年及Q4财报发布;航运:交通运输部发布2022年水路运输市场发展情况和23年市场展望。

投资策略:航空:23年国际航班逐渐恢复,3月10日第二批恢复出境团队旅游国家名单公布,夏秋换季,国际航班供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立,大周期逐渐上行:需求端,短期2-3月商务出行需求恢复坚挺,换季后随着出境政策宽松,国际航空出行需求将进一步回暖;供给端,短期多家航司正式执行夏航季航班计划,新开多条航线,保障航司运力提升,促进行业供给恢复,但长期看运力引进增速放缓。我们认为疫情对行业的影响正在逐步减弱,出行信心持续修复,看好未来航空行业长期投资逻辑不变(即供需格局改善、票价市场化),建议关注航空板块大周期投资机会。

机场:静待国际线复苏,看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递:2022年,快递行业受到疫情阶段性的影响,业务量增速低位运行,不及近年同期水平。我们预计,2023年,随着以后消费复苏以及快递服务的提升,快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。我们认为疫情过后,以电商件为主的通达系快递,中短期受益于行业价格战放缓,有望获得较好的利润表现,但长期出清仍然需要较长时间。长期,我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效,行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动,快递板块整体仍具备成长空间,建议关注电商及商务件龙头。

航运:集运运价22年连续下跌,我们认为受供需关系影响,23年运价回升仍需等待;油运旺季运价或可期,大周期拐点仍需等待,我们认为未来供需格局将好转,运价回升确定性较大;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。

投资组合推荐:春秋航空、吉祥航空、中国国航,建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达快递。

风险提示:汇率、油价波动,大客户流失,经济大幅下滑。

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