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AI主线短期或将面临退潮，留意TMT行业板块回调整理中的中长期布局机会

来源：开利财经时间：2023-04-24 12:07:22

(资料图片仅供参考)

上周五TMT行业迎来集体杀跌，短期可能会经历一段时间的退潮期。但中长期的角度而言，依旧是目前市场环境下最具投资价值的方向。对于那些逻辑纯正、质地较好的核心个股，利用板块整体回调整理去积极寻找低吸布局的机会。

AI方向迎来一定程度的修复，主要集中在娱乐传媒方向，世纪天鸿20CM涨停，思美传媒、读者传媒、出版传媒涨停，芒果超娱、中文传媒涨幅居前。CPO方向同样再度活跃，永鼎股份、烽火通信涨停，德科立、中际旭创、光库科技等谷歌涨超5%。但其他方向修复力度却仍相对较弱。半导体则是延续弱势下跌态势，立昂微、金海通、上海贝岭跌超7%。总体而言，科技方向的内部仍存较大的分歧。

上周五科技板块遭遇了集体杀跌，其中科创50 指数跌超4%，AI、半导体、传媒等前期热门方向均跌幅居前。从指数角度来看，随着上周五的放量大跌，沪指周k级别突破再度以失败告终，结合近期的做多动能明显萎缩，不排除惯性下杀，用以更为充分的释放短期风险。

从原因分析，周五的回调表明上是受到了部分外部消息面对于短期情绪所造成的影响。而核心在于由于行情上涨过快和季报披露的基本面改善尚未到位之间的矛盾爆发。

那么本轮AI主线行情是否就此终结？

从短线的角度来看，经历了上周五的破坏性杀跌后，而部分个股的上涨趋势线也被有效跌破，原本高位紧密抱团的资金也出现了松动的疑虑。后续或将进入阶段性整理。即使在风险快速释放后，仍会有部分资金选择抄底进场，但想要再度完成反包修复的概率很小，因此短线再有弹高时仍先行站在风险规避的一方考量更为稳妥。

而从中长的角度来看，数字经济这一主题有望继续担任贯穿全年主线这一重任。 “数字经济”是多逻辑叠加的板块，既有产业趋势的推动，又有自上而下的政策加持，同时本身又是一个市值占比接近20%，涵盖上游基础设施与设备制造、中游技术与服务以及下游应用端的庞大产业链条。

另外公募基金的仓位配置同样也是观察一个行业中长期延续性主要参考依据。据海通证券荀玉根团队统计，目前科技板块绝对仓位虽已明显上升（相当于13Q4-14Q3水平），但超配比例仍低，相对沪深300行业占比，23Q1基金超配科技板块的比例升至4.1个百分点、仅处于13年来10%仓位。“借鉴历史，公募基金的大调仓往往持续4个季度。”

此外，回顾本轮“数字经济”行情的范式，即：联动式上涨，轮动式调整。在上涨过程中，在主线带动下各个板块往往能联动共振，带动TMT指数整体上行。而当“数字经济”阶段性过热、进入震荡调整时，板块往往呈现内部轮动加速的特征，而非系统性的下跌。由此，板块在调整中往往呈现出较强的韧性。故市场对于人工智能方向，后面可能更多的寻求α收益的机会，利用板块整体回调整理的机会，去寻找真正能有业绩兑现预期的核心标的是后续的重点。

因此综合来看，以数字经济、AI为代表的科技行情短期可能会经历回调整理，但站在中长期维度而言，依旧是目前市场环境下，最具投资价值的方向。因此耐心等短线风险完全释放后，再去寻质地较好、有业绩兑现预期核心标的低吸，机会仍大于风险。

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