每日速递：【短讯】公募掀降费潮，债基成主力军，从降申赎费到降管理与托管费

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（记者封其娟）又一波公募降费潮来了，有意思的是，这一波降费从降低申赎费率蔓延至调低管理费和托管费。进入三季度以来，已有17家基金公司旗下21只产品（多类产品合并统计）发布相关公告，对基金的管理费、托管费进行调整。经统计，有9只基金产品同时调低了管理费和托管费。同时，仅调低管理费及仅调低托管费的产品各有6只。调低后，年管理费率最低至0.15%，年托管费率最低至0.05%。在“折扣”力度上，“招商优势企业”年管理费率下调六成，居21只产品之首。此外，“中海惠裕(LOF)”、“景顺长城景兴信用纯债A”、“易方达安和中短债A”、“招商信用增强”、“新华聚利A”、“中银稳汇短债A”6只产品年托管费率均下调五成。值得注意的是，有9只产品已经亮起或将清盘的警示灯。上述21只产品中，有5只产品的规模低于5000万元。截至2021年年末，有4只产品的份额持有人户数均已低于200，最少仅有66。另有期末数据显示，有10只产品的机构投资者持有比例超过60%。其中，还有3只产品的机构投资者持有比例均超99.99%。降费的21只产品中，今年以来录得正收益的基金产品共15只。而2022仅剩下4个月，这15只产品今年以来的业绩回报均未超5%。另外，“南华丰淳A”亏幅最大，年初至今已亏超17%。在同类排名中，这些产品多数位于后半段。降费产品中，固收类产品数量大于权益类产品，债券基金更是一举“挑起大梁”。Wind数据显示，今年以来已有138只基金下调管理费率，其中超60只产品为债券基金。另外，半数以上基金管理费率降幅超过35%，降低后的管理费率以0.3%和0.15%居多。这一波降费会让基民“感冒”吗？很显然，基民买基的最终目的是为了赚取投资收益，并非当前的费率折扣。实际上，很多私募基金、专户产品在业绩提成的基础上，固定管理费率远高于公募基金。9只产品开启“双降”模式，管理费最大“折扣”竟有四折7月以来，同时调低产品管理费、托管费的9只基金产品中，招商基金独揽3只，易方达、嘉实基金、景顺长城、新华基金、鑫元基金、中海基金则各有1只产品。整体来看，这9只产品年管理费调降较多。其中，“招商优势企业”下调幅度最大，其年管理费率由原先的1.5%调低至0.6%，费率降低了0.9个百分点。上述产品中，还有6只产品的年管理费率下调幅度在50%及以上。“中海惠裕(LOF)”、“新华聚利A”的年管理费率均由原先的0.7%调低为0.3%，费率降低了0.4个百分点，下调幅度为57.14%。仅次于“中海惠裕(LOF)”，工银瑞信旗下2只产品的年管理费率，均由0.33%调低至0.15%，下调幅度也均为54.55%。“恒生前海恒锦裕利”、“景顺长城景兴信用纯债A”的年管理费率的下调幅度也均为50%。“易方达安和中短债A”、“嘉实货币A”、“鑫元安硕两年定开债”的年管理费率分别下调了 33.33%、18.18%、 11.76%。上述9只产品中，“中海惠裕(LOF)”、“景顺长城景兴信用纯债A”、“易方达安和中短债A”、“招商信用增强”、“新华聚利A”5只产品的年托管费率均下调50%。此外，“嘉实货币”、“招商优势企业”、“鑫元安硕两年定开债”、“招商丰茂”的年托管费率，分别下调41%、40%、37.5%、20%。7月至今，4家基金公司旗下6只产品调低了管理费，暂未对托管费进行调整。这其中，包括工银瑞信旗下2只产品，天弘基金、南华基金、恒生前海基金、新疆前海联合各1只产品。“工银瑞信薪金A”、“恒生前海恒锦裕利A”、“前海联合智选3个月持有A”，年管理费率下调幅度分别为54.55%、50%、37.5%。由于基数不同，这3只基金产品的年管理费率调低下了0.18%、0.4%、0.3%。另外3只产品降幅略小些，“工银瑞信全球美元债A人民币”、“南华丰淳A”分别下调了33.33%、16.67%、14.29%同一阶段，6家基金公司旗各有1只产品调低了托管费，未同时对管理费进行调整。经查发现，“平安日增利A”、“鑫元安睿三年定开债”、“德邦锐泓A”的托管费率均是由0.08%调低至0.05%，下调幅度均为37.5%。在这6只产品中，“中银稳汇短债A”托管费率下调幅度最大，其托管费率由原先的0.1%调低至0.05%，下调幅度为50%。另外，“鹏华添利A”、“长信睿进A”的托管费率下调幅度分别为44.44%、40%。关于调整产品管理费和托管费的原因，多家基金表述基本相近。部分公告明确指出，是为应对复杂多变的证券市场环境，更好地维护基金份额持有人利益，提高产品的市场竞争力；另有部分公告指出，调整是为了更好地满足投资者投资理财需求，降低投资者的理财成本。债基成降费主力军，多只产品或触及清盘红线从基金类型看，以上21只产品中，债券基金、货币基金、混合基金、QDII基金、FOF基金分别有10只、4只、5只、1只、1只产品。其中，“工银瑞信全球美元债A人民币”为国际(QDII)债券型基金，且“恒生前海恒锦裕利A”也为偏债混合型基金。据此，调低相关费率的21只产品中，固收类产品偏多，债基又是其中主力。实际上，权益类产品的管理费、托管费，通常高于固收类产品。从成立年限看，上述产品均成立超过1年半。其中，“嘉实货币A”、“招商优势企业”、“招商信用增强A”已分别成立超过17年、10年半、10年。根据最新数据，规模超过1亿元的产品共有12只。其中，“平安日增利A”凭借1613.99亿元的规模位居21只产品之首。规模超百亿的产品还有“鹏华添利A”，其规模为339.63亿元。“德邦锐泓A”、“工银瑞信薪金A”、“天弘同利LOF”、“鑫元安硕两年定开债”、“鑫元安睿三年定开债”、“新华聚利A”这6只产品的规模均超10亿元。基金规模在1-2亿元的产品有3只，包括“景顺长城景兴信用纯债A”、“招商优势企业”、“招商信用增强A”。同时，还有9只产品的规模低于1亿元。这其中，“工银瑞信全球美元债A人民币”、“中银稳汇短债A”、“南华丰淳A”3只产品的规模超过5000万元，而“南华丰淳A”刚超5000万元清盘线。规模低于5000万元的产品有5只，“恒生前海恒锦裕利A”、“易方达安和中短债A”、“前海联合智选3个月持有A”、“长信睿进A”4只产品的规模又不足1000万元，其中3只产品规模在100余元。需注意，连续20个交易日规模均不足5000万元的基金产品，将触发清盘条件。2021年年报显示，份额持有人户数超过1000的产品拥有11只。其中，“万人户”基金产品共5只，“平安日增利A”、“嘉实货币”、“鹏华添利A”、“工银瑞信薪金A”、“南华丰淳A”的基金份额持有人户数分别为5229.51万、1861.24万、27.39万、2.14万、1.58万。截至2021年年末，21只产品中还有10只产品的份额持有人户数低于1000。这其中，“鑫元安硕三年定开债”、“鑫元安硕两年定开债”、“长信睿进A”的份额持有人户数均在200-250之间，而“前海联合智选3个月持有A ”、“德邦锐泓A”、“恒生前海恒锦裕利A”、“易方达安和中短债A”的份额持有人户数均已低于200，分别为122、110、109、66。值得注意的是，基金连续20个交易日基金持有人数不足200人时也会触发清盘条件。去年年末数据显示，有10只产品的机构投资者持有比例超过60%。其中，“德邦锐泓A”、“鑫元安睿三年定开债”、“鑫元安硕两年定开债”的机构投资者持有比例均超99.99%。同一时期，机构投资者持有比例低于10%的产品共有7只，其中5产品相关比例已跌破1%。“南华丰淳A”、“恒生前海恒锦裕利A ”的机构投资者持有比例均低于0.0015%。“工银瑞信全球美元债A人民币”则全部由个人投资人持有。公募价格战正酣，降费产品今年以来最大亏损超17%从业绩回报看，上述21只基金产品中，今年以来录得正收益的基金产品共15只。而2022仅剩下4个月，这15只产品今年以来的业绩回报均未超5%。年初至今，“德邦锐泓A”以3%的业绩回报居21只产品之首，排名第二、第三的“天弘同利LOF”、“景顺长城景兴信用纯债A”业绩回报均在2.25-2.32%。以上3只产品今年以来业绩回报，在同类产品中的排名均位于前半段。除QDII和FOF基金外，其余产品在同类排名中基本位于后半段。今年以来业绩亏损的6只产品中，“南华丰淳A”亏幅最大，年初至今已亏损17.41%。“招商优势企业”、“长新睿进A”业绩亏损次之，两只产品年初至今均亏超5%。另外3只产品，至今已亏损1.26-2.2%。在震荡行情、产品同质化严重的情况下，公募基金的价格战已从降低申赎费率蔓延至调低管理费和托管费。而实际上，买基的最终目的是为了赚取收益，当前的费率折扣远比不上优质基金产品为投资者带来的长期收益。对此，有观点指出“价格战是公募基金行业最low的竞争方式。再怎么降费，也轮不到公募基金。很多私募基金和专户在业绩提成的基础上，固定管理费还比公募高很多。对于公募基金而言，核心竞争力根本不是更低的管理费率。这几只基金降费的结果，大概率最后也不会比公募整体业绩跑得好”。对基金公司而言，通过更低价的管理费和托管费，能够吸引更多的投资者、增加销量，从而扩大基金规模、提高基金份额持有人户数，以期脱离清盘风险。另外，部分产品的定位是打新基金，较低的管理费，也是为了让利投资者和持续营销。除了让利投资者外，采取定制策略且持有份额占据绝对话语权的机构客户，出于自身利益，通常会有下调管理费的诉求。基于此类机构客户的需求，基金公司会在盈亏平衡点之间设计合适的管理费和托管费。