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环球热资讯！食品饮料行业：啤酒或仍将是食饮行业内具备超额收益的板块－周报

来源：申港证券时间：2023-04-26 12:58:37

每周一谈啤酒或仍将是食饮行业内具备超额收益的板块1.短回调下啤酒估值优势初现啤酒暂时跑输市场,但恰恰给我们创造了更多的潜在机会。本周啤酒板块下跌2.48％,本月啤酒板块下跌8.41％。在连续下跌的背景下,啤酒的估值呈现出显著的优势。对比来看,啤酒板块当前的估值水平处在近3年来的36.6％分位,仅高于乳品、预加工食品两个行业。

2.短期看啤酒行业景气度仍高本土啤酒产销表现出高景气度。

产量大增的同时,单价亦微升。近期我国啤酒产量高增,创下多项历史记录,23年3月我国规上企业啤酒总产量达到创下近5年同期最高值,同比增速达20.5％,创下2019年以来的最高单月增速。2023年1-3月累计产量853万千升,也创下19年以来的同期最高值,同比增长4.5％。


(资料图片)

啤酒量增的前提下,价格亦有微升。3月36城瓶装/罐装啤酒均价分别同比+1.6％/+0.5％,环比分别+0％/+0.24％,达到4.97元/4.14元,啤酒价格有所增长,且均显著高于22年夏季旺季价格。

3月啤酒进口亦开始表现出景气状态进口啤酒量增,带动啤酒进口额增长8.1％。23年3月啤酒进口量+12.9％,连续3个月实现增长,且进口量超过21、22年的同期水平;进口均价-4.3％至1353美元/千升,略低于22年,但仍高于19、20、21年同期。量价共同作用下,啤酒进口额+8.1％至5465万美元,当月进口额增速为19年以来最高值。

3.中期看,啤酒行业或迎来难得的成本压力减缓在23年4月10日的周报中,我们明确判断啤酒行业的成本压力或将缓解,对利润有增量贡献。近期,中澳关系出现明显缓和,澳麦进口有望在中短期内(我们判断是1年内)放开,啤酒行业的成本压力有望进一步减轻。

综上,我们判断啤酒板块仍将是食饮行业内具备超额收益的板块,建议投资者积极关注。

市场回顾本周,食品饮料指数涨跌幅-0.38％,在申万31个行业中排名第6,跑赢沪深300指数1.07pct。各子行业中预加工食品((+2.65％)、软饮料(+1.83％)、肉制品((+1.65％)表现相对较好。

个股涨幅前5名:麦趣尔((+15.82％)、香飘飘(+14.7％)、好想你((+13.93％)、天润乳业(+12.85％)、熊猫乳品(+等涨幅居前。

投资策略建议关注:1.建议选择业绩确定性强,或估值合理偏低的公司如贵州茅台、五粮液、伊利股份。2.建议关注23年受益于多重利好的啤酒行业。3.建议关注麦芽行业23年成本变化及业绩释放。

风险提示食品质量及食品安全风险、市场竞争加剧、原材料价格变动等。

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