三年巨亏18亿、科创板募资20亿后 A+H的未盈利公司 百奥泰再欲港股上市

登陆科创板4个月后，百奥泰紧锣密鼓地准备港股上市了。

6月16日晚间，百奥泰发布公告称，公司董事会审议通过《关于公司发行H 股股票并在香港联合交易所上市的议案》，同意公司公开发行境外上市外资股（H 股）并申请在港交所主板挂牌上市。

那么，为什么百奥泰不久前才募集了近20亿元就要再次筹划上市？

A+H的未盈利公司

据悉，百奥泰成立于2003年，是一家以创新药和生物类似药研发为核心的创新型生物制药企业，产品用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其他危及人类生命或健康的重大疾病。

今年2月21日，百奥泰正式在科创板上市，发行价为32.76元。上市首日，公司股价一度涨至78元，后收于60.2元，首日涨幅为83.76%。截至6月17日，公司最新收盘价为60.6元，总市值250.93亿元。

公告显示，本次发行的股票均为境外上市外资股（H股），股份类型为普通股，以人民币标明面值，每股面值为1元。发行对象以外币认购本次发行的股票。本次发行的H股股数拟占本次发行后总股本的15%至25%（超额配售权行使前），并授予承销商（簿记管理人）不超过前述基础发行的H股股数15%的超额配售权。公司将在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成本次发行上市，具体发行时间由股东大会授权董事会或董事会授权人士根据国际资本市场状况和境内外监管部门审批进展决定。

值得一提的是，目前，百奥泰是A股市场中第2家尚未实现盈利的生物技术上市公司。在不少业内人士看来，公司的顺利上市对更多未盈利的创新研发型企业IPO之路具有借鉴意义。

2018年，允许未盈利的生物科技公司上市是港股的一大重大变革。截至当前，已有近20家尚未盈利的生物科技企业相继登陆港交所，如华领医药、信达生物、君实生物、基石药业等。

今年5月，港股上市的君实生物通过科创板IPO注册，即将成为第一家A+H的未盈利公司。

一位券商人士对IPO日报表示，生物科技公司在前期发展甚至是扩张阶段都需要持续研发投入，市场培育也需要时间，所以一些很多优质的生物公司在实现盈亏平衡之前会持续亏损，但其亏损是暂时的，且具有投资价值。

首款产品上市

由于此前公司尚无处于上市销售状态的产品，且研发费用居高不下，所以公司一直处于亏损状态中。

公开资料显示，2017年-2019年，百奥泰实现的营业收入分别为200.89万元、0元、70万元；归母净利润分别为-2.36亿元、-5.53亿元、-10.23亿元，三年内累计亏损金额约为18亿元。

作为研发驱动型生物科技型公司，百奥泰近年来研发费用持续增加。上述时间段内，公司的研发费用分别为2.37亿元、5.42亿元、6.37亿元。

由于此前公司尚无处于上市销售状态的产品，且研发费用居高不下，所以公司一直处于亏损状态中。不过这一状态在今年一季度已经有所改变。

百奥泰2020年一季报显示，报告期内，公司实现营业收入1972.61万元，净利润为-10496万元。

据悉，公司营收来源全部来源于2020年1月7日宣布正式上市的阿达木单抗生物类似药（商品名：格乐立）。该产品定价为1160元/支（40mg/0.8ml），上市3个月实现销售收入1972.61万元。

需要指出的是，百奥泰自主研发的阿达木单抗生物类似药BAT1406，是国内首个上市的阿达木单抗生物类似药，而阿达木单抗原研药修美乐在美国获批的适应症达10个，包括类风湿性关节炎、强直性脊柱炎、银屑病、克罗恩病等。

不过，公司还有大量在研药品。截至2019年12月31日，公司有20个主要在研产品，其中1个产品（巴替非班BAT2094）已经提交NDA申请，3个产品（贝伐珠单抗生物类似药BAT1706、ADC药物BAT8001、BAT1806托珠单抗生物类似药）处于III期临床研究阶段，1个产品处于II期临床研究阶段，4个产品处于I期临床研究阶段。

此前，公司登陆科创板将20亿元募集资金投向药物研发项目、营销网络建设项目以及补充营运资金。据最新公告，百奥泰此次冲刺H股上市，拟募集资金将用于现有药品的临床试验项目进一步投资及新项目拓展、固定资产投资、进行潜在收购及投资及其他一般企业用途等。具体募集资金用途及投向计划以公司H股招股说明书的披露为准。（ 吴鸣洲）