北交所开市后A股有望迎来哪些新风向？将更加注重“专精特新”

今日，备受瞩目的北京证券交易所(下称“北交所”)将正式鸣锣开市。这是继1990—1991年开设沪深主板、2004年6月25日开设中小板、2009年10月30日开设创业板、2019年7月22日开设科创板之后，中国资本市场又一大历史性的盛事。那么，北交所开市后，中国股市将会呈现出怎样的新风向呢?投资者在操作上需要注意些什么呢?且听证券人士的高见。

风向1

主力资金

将更加注重“专精特新”

“预计北交所开市后，主力资金将更加青睐‘专精特新’品种。”华龙证券新华路总经理邓丹指出，“可能不少投资者已经摩拳擦掌准备在北交所开市首日大干一场就跑，但在我们看来，由于北交所设立的初衷是发展‘专精特新’类小微企业，并且最终目的是培育出高新技术产业细分领域的龙头公司，因而基于这方面认识，我们建议投资者最好不要再抱着当初科创板和创业板注册制开张时‘捞一把就跑’的心态去操作。正确的做法是：认真分析北交所上市的81家公司中，哪些公司‘专精特新’含量更高，且符合当前经济发展的方向，再根据基本面发展趋势进一步细化后，寻找值得价值投资的品种。倘若无法判断，那还不如回归科创板、创业板市场去挖掘自己熟悉的‘专精特新’类公司股票。”

风向2

双创板超跌次新股与低价股

有望井喷

“预计北交所开市后，双创板超跌次新股和超跌低价股短期回调后将走出类似于1999年‘5.19行情’或2019年2—4月创业板春季井喷行情。”海通证券高级投顾张亮表示，“这几天无论是沪深主板还是创业板科创板，一个明确的热点莫过于双创板超跌次新股和超跌低价股都出现了连续大幅上攻的行情。其中超跌次新股最猛，像拓新药业连续6天达到20%涨停以及争光股份上市8天连阳，均创下了注册制实施以来的新纪录。双创板超跌次新股与超跌低价股之所以在这个时候大幅走高，一方面是自身多年严重超跌与长期蓄势后的厚积薄发，另一方面则有北交所开市倒逼的因素。要知道，北交所开市后，上市新股越来增多，壳资源的稀缺性会进一步降低，优胜劣汰机制的强化将加快劣质壳资源出清的过程。从这方面讲，趁着当前资本市场流动性充裕的状态，超跌次新股与超跌低价股只能凭借‘小而美’的优势，借助小牛市还没结束，赶紧拉高股价以避免日后万一发生系统性风险带来的面值退市危机。尤其需要提醒的是，超跌次新股相当一部分具有业绩支撑，其基本面优势和估值优势或许比一些核心资产还要突出，因此股价暴跌后从‘价值修复’走向‘价值重估’理所应当。”

风向3

适时推出

北证相关指数和ETF

“预计北交所开市后一段时间，当时机成熟时将推出成分指数与综合指数和ETF。”银河证券江南大道总经理唐贺文指出，“从以往上交所、深交所开市后，以及中小板、创业板、科创板开设后一段时间，当股票数量达到一定规模时，都推出了反映市场部分股票或所有股票的相关指数。具体来看：上交所的成分指数分别是‘上证50(前身是上证30)’‘上证180’‘上证380’，综合指数是‘上证指数’;深交所的成分指数是‘深证成指’(从10家扩展至40家后目前为500家)，综合指数是‘深证综指’;中小板成分指数是‘中小100’，综合指数是‘中小综指’;创业板成分指数是‘创业板指’(100家创业板股)，综合指数是‘创业板综’;科创板则只有‘科创50’这个成分指数，尚无综合指数。因此根据历史经验，当北交所发展到一定规模后，我们预计管理层会推出相关的成分指数和综合指数。除此之外，为了让更多投资者特别是没有达到参与资格的投资者分享北交所红利，我们预计管理层会在推出相关指数后，精选具有细分领域龙头潜力的上市公司股票，组合成ETF，即像科创ETF、科创50ETF那样吸引不能直接参与的投资者进行投资。所以，没有直接参与北交所资格的股民也不必眼红，如若上述预判能在未来得以实现，同样可以分得北交所的一杯羹。”

风向4

全面注册制时代

有望加速到来

“预计北交所开市后，下一个改革目标是全面实施注册制。”华龙证券人民大道总经理牛阳认为，“近日，证监会明确提出要更加强化开拓创新，扎实做好全市场注册制改革各项准备，办好北京证券交易所，持续加强资本市场基础制度和法治建设。这意味着，北交所开市后的下一个攻坚目标，就是尽快实现整个A股的注册制改革了。随着科创板、创业板和北交所注册制的顺利实施，我们相信沪深主板注册制进程有望进一步加快。注册制所释放出来的制度红利，将有效地在‘建制度、不干预、零容忍’基础上更加‘防风险、强监管、促稳定’保护投资者的合法权益，从而吸引场外资金源源不断地进入中国股市。所以，带着对全面注册制的美好憧憬，A股市场不会因阶段性调整而改变前进的步伐。”