直击股东会|长缆科技：原料价格波动压制毛利 望城新基地扩产项目施工推进中

电缆附件行业市场竞争格局随着电压等级的提高呈现“金字塔”结构，中低压附件市场竞争激烈，高压市场行业集中度较高。4月15日下午，长缆科技（002879.SZ）年度股东会现场，公司相关负责人对记者说，公司高电压等级产品去年已实现突破，去年铜、硅橡胶化工原料上涨较快导致产品毛率承压。公司扩产项目二期工程已经完工，位于望城地区的新基地扩产项目正常施工推进中，预计2023年7月前有望完工并逐步实现满产。产品结构向高电压等级倾斜年报显示，公司2021年实现营收10.58亿元，同比增长12.46%，实现归属净利润1.40 亿元，同比下滑13.13%。其中,320kV至500kV产品破“零”，实现销售收入约3900万元，占比为3.68%。对于为何去年增收未增利？公司董秘黄平回应称，主要受原材料价格及人工薪酬提高的影响。财报显示，公司电缆附件及配套产品的直接材料占营业成本的76.67%，涉及金属材料（铜材、铝材等）、化工材料（硅橡胶、三元乙丙橡胶、环氧树脂等）。据公司相关负责人介绍，铜价大涨从2020年四季度开始，硅橡胶化工原料价格大涨从2021年三季度开始，这些原料价格上涨，对公司业绩会产生直接影响。对于如何应对原料上涨压力，黄平对记者说，公司已根据市场情况对产品价格进行一定的调整，另外，今年会通过加强内部管理提升生产效率、优化产品结构和规模效应降本多举措来减少相关影响。据介绍，公司近年来新研发500kV级交直流产品，陆续在抽水蓄能电站、海上风电、柔性直流输电等项目中标。2021年公司220kv及以上产品收入占比达到 25.04%（ +4.4pcts） ,产品结构向高电压等级倾斜。另外。公司去年进行了人员扩招和薪酬调整。财报显示，其研发人员由213人增至239人，研发费用达7669万元，同比增25%，高于同年营收增速。上述负责人表示，研发主要投向更高电压等级系列产品。望城新基地预计明年7月前完工长缆科技主要从事电缆附件及配套产品生产、销售。电缆附件是电缆终端和接头的统称，是电缆线路中必不可少的组成部分。国家电网、南方电网“十四五”期间投资规划，两网的投资规模，较“十三五”实际完成额将有明显的提升。未来特高压行业增量能否拉动公司产品销售？黄平对记者说，特高压指1000kV及以上交流、±800kV及以上直流输电线路，目前主要是大规模、长距离的架空线输电。公司产品不直接用于特高压架空线输电，但特高压输电落地，进入城市电网，需要在变电站降压，同时在城市输电过程中，均会使用相配套的电缆附件产品。他认为，在“双碳”背景下，输配电行业在满足未来城市日益增长的用电需求上，存在较大的缺口，电力行业在配电网建设和改造、风电、光伏、抽水蓄能和智能电网领域，必将存在着较大的发展空间，随着近年来特高压建设加速，将带动公司相关电缆附件需求向好，未来电缆附件行业内头部企业将面临较好机遇。记者注意到，此前公司披露500kV及以下交直流电缆附件扩产能项目建筑工程拟分两期建设。对于项目最新进展，公司董秘黄平表示，公司目前订单充足，现产能完全能满足订单需要。公司扩产项目二期工程已经完工，位于望城区的一期项目正常施工推进中。据现场了解，二期项目新建了9000平米超净车间及4000平米试验大厅，公司望城区的新生产基地预计明年7月前将顺利完工并逐步实现满产。黄平表示，该扩产项目完工后，公司产能将大幅提升。结合公司已推出的员工持股计划，解锁条件需同时满足两类：以 2021 年营收为基数， 2022/2023/2024年营收增幅不低于 25%/50%/80%;以 2021 年扣非净利润为基数，2022/2023/2024 年归属扣非净利润增幅不低于 25%/50%/80%。对于如何达成未来业绩目标，公司董事长俞涛在日前业绩说明会上表示，通过研发驱动产品迭代继续扩大国内市场份额和国际市场占有率。