零售行业：3月化妆品品类零售总额加速增长，珀莱雅业绩表现持续亮眼－..._全球聚焦

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国家统计局公布23年3月份社会消费品零售数据:3月社零总额同比+10.6％,化妆品品类零售额同比+9.6％,金银珠宝零售额同比+。2023年13月,社会消费品零售总额11.49万亿元,同比+5.8％,其中3月社会消费品零售总额3.79万亿元,同比+。高频可选消费品中,服装鞋帽针织纺品零售额同比+17.7％,增幅环比+12.3pct;化妆品类零售额同比+9.6％,增速环比+5.8pct。低频可选消费品中,金银珠宝零售额同比+37.4％,增幅环比+31.5pct,汽车类零售额同比+11.5％,增幅环比+20.9pct,家具类、通讯类器材类零售额分别同比+、+1.8％,增幅环比1.7pct、+10.0pct,家用电器和音响器材类零售额同比1.4％1.4％,增幅环比+0.5pct。

珀莱雅发布2022年报及23年一季报:大单品战略持续深化,业绩表现持续亮眼。

2022全年公司实现营收63.85亿元,yoy+37.82％37.82％;实现归母净利润8.17亿元,yoy+41.88％。23Q1,公司实现收入16.22亿元,yoy+29.27％29.27％,归母净利润2.08亿元,yoy+31.32％。分品牌来看:1)主品牌珀莱雅22年营收52.64亿元,yoy+37.46％37.46％,旗下双抗系列、红宝石系列、源力系列产品销售同比均实现高增。珀莱雅主品牌持续深化“大单品策略“,一方面横向升级原有大单品,22年推出双抗小夜灯眼霜、红宝石面霜和源力精华的2.0版本、23年推出双抗精华的3.0版本;同时纵向丰富产品矩阵,推出源力面霜、源力面膜等新大单品,满足消费者多元化需求,提升品牌心智,品牌复购率逐步提升。2)彩棠22年彩棠新增粉底液、遮瑕、定妆喷雾等三大产品品类,推出“三色遮瑕盘“、“定妆喷雾“等热销新品,同时围绕新品上市、节日话题、IP合作等重要议题开展内容营销,22年营收5.72亿元,yoy+132.04％3)其他自有品牌:22年OR收入1.26亿元,yoy+509.93％509.93％;悦芙媞收入1.87亿元,yoy+188.27;其它品牌收入1.63亿元,yoy60.11％60.11％,悦芙媞及新品牌OR的前期投入开始逐步兑现。

科思股份发布2022年报:在建在研项目丰富,股权激励彰显成长信心。2022年实现营收17.65亿元,yoy+61.85％61.85％,归母净利润3.88亿元,yoy+192.13％。公司发布股权激励计划,拟向89名激励对象授予限制性股票190万股,占总股本1.12％。其中董事、高管、核心技术人员(共计8人)获授股票43万股,占总股本0.25％0.25％,其他管理人员和业务骨干(共计81人)获授股票109万股,占总股本0.64％0.64％,预留部分38万股,占总股本0.22％。业绩考核期间为2325年,每年营收较22年CAGR不低于30％/28％/25％25％,对应不同的折算系数。研发方面22年公司实现了新产品PA500吨年的产线投产,以及PS500吨年的产线扩张,二氧化钛项目于22年末进入试生产阶段。当前在建项目包括1.28万吨年氨基酸表活、2000吨年高分子增稠剂,3000吨年去屑剂PO和1000吨年PS产线。在研项目包括防晒增效剂BHB、物理防晒剂二氧化钛、氧化锌、高端润肤剂、高效保湿剂等,预计未来23年逐步放量。

投资建议:推荐经营提效、管理改革的全产业链布局龙头华熙生物;不断推新与产品升级的珀莱雅;主品牌矩阵丰富、高端抗衰品牌布局线下医美机构的贝泰妮;深耕重组胶原研发的龙头巨子生物。建议关注22年受疫情影响基数低、旗下玉泽品牌新推出“油敏霜“,品牌营销投放力度持续加码,佰草集品牌矩阵精细化梳理,销售数据有望边际改善的上海家化;业务聚焦、盈利能力提升的鲁商发展;业绩高弹性的制造端标的青松股份、嘉亨家化。建议关注电商渠道改革、主品牌第二品牌发力的丸美股份。黄金珠宝板块推荐中国黄金、潮宏基、曼卡龙,建议关注周大福、周大生、老凤祥等;看好近视防控市场发展前景,推荐明月镜片;推荐内部改革和经营提效的区域性多业态零售龙头重庆百货,具备供应链和智能化系统优势的跨境出口电商华凯易佰。

风险提示:宏观经济低迷,新品推广不及预期,行业竞争格局恶化。