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机械行业：通用品3月产量环比改善，持续推荐复合铜箔

来源：中金公司时间：2023-04-26 17:55:35


(资料图片)

行业近况中金机械组合前5个交易日(2023/04/17-2023/04/21)下跌3.91％,同期沪深300指数下跌1.45％。本周组合为A股晶盛机电、中控技术、捷佳伟创、华测检测、双环传动、东威科技、高测股份、苏试试验、兆威机电、景业智能,H股泉峰控股、海天国际、时代电气。本周组合保持不变。

评论自动化:3月机器人及机床产量同比表现平淡,环比回暖。我们于4月17日发布《AIGC新篇章:全球智能机器人时代前瞻》报告,认为多模态应用于机器人有助于降低机器人编程成本、提升人机交互能力、生动化应用场景2023年3月金属切削机床产量6万台,同比+3.5％;工业机器人产量4.4万台,同比-1.0％。制造业企业现金流及投资信心恢复需要时间,整个一季度行业产量数据表现平淡,但3月环比2月有明显改善。看好科德数控、容知日新、绿的谐波、双环传动、中控技术、博实股份、埃斯顿、欧科亿、华锐精密等。

光伏设备:建议关注技术迭代和供给瓶颈环节。根据中金光伏组,3月组件端排产有望环增～10％,硅料价格企稳有望带动光伏基本面重新进入修复通道,我们看好Q2进入拐点:1)TOPCON电池扩产量超预期,我们估计2023年TOPCon电池扩产量(设备订单维度)有望达200～250GW(同比+100～150％);2)石英坩埚仍是硅片供给软约束,具备高纯内层砂资源储备和技术优势的坩埚厂有望受益;3)关注新技术电镀铜从0到1、钙钛矿GW级产线设备招标进展。推荐晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光。

工程机械:CME预估4月挖掘机同比-26％,看好龙头份额提升。CME预估数据,2023年4月挖掘机总销量1.8万台左右,同比-26％。国内预估0.9万台,同比-44％。出口市场销量0.9万台,同比+6％。展望2023年,我们预计国内同比-20-30％,海外同比+10-20％,综合来看我们预计2023年挖机销量同比-8％至24万台。我们看好国内主机厂份额提升,关注三一重工、徐工机械、中联重科。

复合铜箔:二季度有望趋于明朗,板块或迎来新一轮行情。1)设备端:建议关注超声波滚焊设备批量订单落地情况,具有一定程度的前瞻性;2)材料端:关注宝明一期PET复合铜箔产能的订单落地情况及PP复合铜箔的送样进展。推荐东威科技、骄成超声,关注宝明科技(未覆盖)。

估值与建议维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

风险下游行业需求不及预期、国内外疫情反复。

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